BCE – Bollettino economico, n.1 2019 – 08/02/2019

Le informazioni più recenti, disponibili successivamente alla decisione del Consiglio direttivo di terminare gli acquisti netti di attività a dicembre 2018, seguitano a indicare un'evoluzione più debole rispetto alle attese, per effetto di una domanda estera più flebile e di alcuni fattori specifici a livello di paese e di settore. In particolare, il clima di fiducia risente delle persistenti incertezze connesse a fattori geopolitici e alla minaccia del protezionismo.

Al tempo stesso, il sostegno fornito dalle condizioni di finanziamento, le favorevoli dinamiche dei mercati del lavoro e l’aumento della crescita salariale continuano a sostenere l'espansione dell'area dell'euro e il graduale incremento delle pressioni inflazionistiche. Questo vigore di fondo dell’economia conferma la convinzione, da parte del Consiglio direttivo, che l'inflazione continuerà a convergere stabilmente su livelli inferiori ma prossimi al 2 per cento nel medio termine. Nondimeno, per sostenere l'ulteriore accumularsi di pressioni interne sui prezzi e la dinamica dell'inflazione complessiva nel medio periodo, resta essenziale un significativo stimolo da parte della politica monetaria.

Questo deriverà dalle indicazioni prospettiche del Consiglio direttivo sui tassi di interesse di riferimento della BCE, rafforzate dai reinvestimenti delle notevoli consistenze di attività acquistate. Il Consiglio conferma che è pronto ad adeguare tutti i suoi strumenti, ove opportuno, per assicurare che l’inflazione continui a dirigersi stabilmente verso il livello definito nel proprio obiettivo.