Prometeia: Previsione dei Bilanci Bancari – 04/05/2016

Redditività ancora in crescita, pur faticosa. Con il nodo npl

Nel 2015 il settore bancario ha finalmente invertito la rotta ed è tornato all’utile

In un anno in cui il Pil è tornato a crescere, la redditività è stata sostenuta dall’aumento dei ricavi netti e dalla riduzione del costo del rischio. È migliorata la dotazione patrimoniale e sono stati attuati i primi interventi importanti per facilitare lo smaltimento dei crediti deteriorati accumulati negli anni di crisi e per favorire il processo di consolidamento del settore. Gli sforzi sostenuti dal sistema bancario si sono tradotti anche in un minore del costo del capitale da inizio 2015 che sta favorendo la riduzione del “return-on-equity gap”.

Il settore si avvia così nel 2016 a rafforzare i segnali di ripresa beneficiando del miglioramento dell’attività economica e del contributo espansivo delle misure di politica monetaria

La Bce a marzo ha annunciato ulteriori misure espansive ampiamente superiori alle attese che prevedono un potenziamento per dimensione e composizione del programma di acquisto di titoli, una riduzione dei tassi di politica monetaria e nuove misure di rifinanziamento delle banche. La ripresa dell’economia italiana proseguirà nei prossimi trimestri, guidata da condizioni dei fondamentali che rimangono favorevoli e su ritmi che dovrebbero permettere un lento restringimento dell’ampio output gap accumulatosi durante la crisi. Questi elementi avranno un effetto complessivamente positivo sui conti economici delle banche determinando un miglioramento del Roe che nel 2018 raggiungerà il 5%.

Quali saranno i fattori determinanti per la crescita della redditività?

Il margine da clientela si rafforzerà in virtù della forte ricomposizione dei volumi di raccolta verso le componenti meno onerose e dei maggiori volumi di credito, soprattutto dal 2017. I margini unitari invece daranno ancora un contributo negativo alla variazione dei ricavi, anche per le pressioni concorrenziali sui tassi d’interesse sui finanziamenti. La crescita del credito consentirà, inoltre, alle banche italiane di beneficiare del tasso d’interesse negativo sulle TLTRO II, che daranno un contributo significativo al margine d’interesse nel 2018. Le minori esigenze di raccolta diretta dalle famiglie favoriranno ancora il collocamento di prodotti di risparmio gestito e assicurativo con effetti positivi sui ricavi da servizi. E con il miglioramento delle condizioni finanziarie di famiglie e imprese si ridurrà la formazione di nuove sofferenze, così come il costo del rischio.

Ma il gap tra il costo e la redditività del capitale richiede al settore azioni più incisive per lasciarsi alle spalle gli effetti della crisi

Per questo è essenziale che trovi conferma il miglioramento della qualità del portafoglio crediti registrato nel 2015. La gestione dei crediti deteriorati è ormai uno dei temi cruciali nell’agenda di banche e regolatori, come evidenziano l’introduzione dello schema di garanzia pubblica per la cartolarizzazione delle sofferenze (GACS) e la costituzione del Fondo Atlante. Su questo tema inseriamo nel Rapporto due approfondimenti: il primo dedicato all’analisi dei crediti deteriorati in Europa e in Italia, che evidenzia l’importanza degli interventi più recenti per facilitare lo smaltimento dei crediti deteriorati; il secondo dedicato all’analisi della condizione di vulnerabilità finanziaria delle famiglie italiana negli anni di crisi e in prospettiva. I piani di riduzione dei crediti deteriorati, date le iniziative in corso, potrebbero essere anche più incisivi rispetto a quelli incorporati nel Rapporto.

Il miglioramento delle prospettive di redditività delle banche italiane verso livelli coerenti con le attese di remunerazione del capitale nel medio periodo, è inoltre affidato alle possibilità di conseguire miglioramenti nell’efficienza operativa, in un contesto in cui anche l’assetto degli operatori sta cambiando. Il processo di consolidamento innescato dalla riforma delle banche popolari, infatti, potrebbe avere impatti significativi sui costi. 

L’incertezza sugli effetti delle revisioni regolamentari manterrà alta l’attenzione delle banche sulle future necessità di capitale

L’adeguatezza degli attuali livelli di capitale è tuttavia condizionata dai prossimi appuntamenti nell’agenda regolamentare delle banche e dai risultati del nuovo esercizio di stress test in corso di realizzazione che potrebbero portare a una revisione dei requisiti patrimoniali.